옵션 거래 유럽

유럽의 옵션.

'유럽의 선택'이란 무엇인가?

유럽의 옵션은 그 성숙기에 한해서만 행사 될 수있는 옵션입니다. 유럽 ​​옵션은 미국 옵션이 투자자가 계약을 행사할 수있는 기회가 많기 때문에 때때로 미국 옵션과 비교하여 할인 된 가격으로 거래되는 경향이 있습니다. 유럽 ​​옵션은 일반적으로 카운터를 통해 거래되는 반면, 미국 옵션은 일반적으로 표준화 된 거래소에서 거래됩니다.

'유럽의 선택'을 깨기

유럽의 옵션 예제.

위의 정의를 감안할 때, 유럽 통화 옵션과 유럽 풋 옵션에 대한 결과는 다음과 같습니다.

호출 옵션 payoff = max ((S - K), 0)

Put payoff = max ((K - S), 0)

S는 기초 증권의 현물 가격과 동일하고 K는 옵션의 행사 가격과 동일합니다.

예를 들어 투자자는 XYZ 주식에 7 월 콜 옵션을 매입하여 50 달러의 가격으로 매입합니다. 만기일 때 주식 XYZ의 현물 가격은 $ 75입니다. 이 경우 통화 옵션의 소유자는 $ 50로 주식을 구입할 권리가 있으며, 주당 $ 25 (또는 $ 75 - $ 50)를 옵션으로 행사합니다. 그러나이 시나리오에서 주식 XYZ의 현물 가격이 만료시 $ 30 인 경우 현물 시장에서 동일한 주식을 $ 30에 구입할 수있는 경우 $ 50로 주식을 구매할 수있는 옵션을 행사하는 것은 이치에 맞지 않습니다. 이 경우, 보수는 $ 0입니다. 보수와 이익은 다릅니다. 옵션에서 수익을 계산하려면 계약 비용을 보수에서 빼야합니다. 이런 의미에서 옵션에 투자 한 대부분의 투자자는 옵션에 대해 지불 한 프리미엄 가격을 잃을 수 있습니다.

유럽 ​​대 미국 및 버뮤다의 옵션.

유럽 ​​옵션 소유자는 만료일에만 옵션을 행사할 수 있습니다. 미국 옵션을 통해 주인은 구매와 만료일 사이에 언제든지 옵션을 행사할 수 있습니다. 버뮤다 (Bermudan) 옵션은 소유자가 계약서의 다양한 특정 날짜에 옵션을 행사할 수있는 권리를 부여하는 사용자 지정 계약입니다. 미국에서 거래되는 대부분의 지분 옵션은 미국 스타일이지만 거래되는 대부분의 인덱스 옵션은 유럽 스타일입니다.

유럽 ​​인덱스 옵션 거래.

당신이 거래하는 것을 알아라.

인덱스 옵션은 가장 활발히 거래되는 옵션 중 하나입니다. SPX (S & P 500 지수, RUT (Russell 2000), NDX (NASDAQ 100)에 대한 옵션)는 주로 개인 투자가가 & 주식 시장이 아니라 개별 주식이 아닌 주식 시장이 될 수 있습니다.

인덱스 옵션을 사용하는 거래자는 일반 미국식 옵션과 다른 이유로 실사를해야합니다.

주식 또는 ETF (교환 상장 자금)의 모든 옵션은 미국식 옵션입니다. 이러한 차이점을 인식하지 못하면 귀하의 재정 상태에 해를 끼칠 수 있습니다.

일부 유럽 옵션은 목요일에 지수 폐가가 결정되기 하루 전 종가에 거래를 중단합니다. 이들은 AM 정산 옵션이라고합니다. 다른 인덱스 옵션은 금요일 만료되며, 결제 가격은 특정 인덱스의 마감 가격에 의해 결정됩니다. 이러한 옵션을 PM 정산이라고합니다.

문제는 초보자 상인에 대한 경고가 없다는 것입니다. 어떤 옵션을 사거나 팔 때, 당신이 거래하는 것을 아는 것은 당신의 책임입니다. 옵션 기호는 도움이되지만 경험이없는 상인은 쉽게 혼동 될 수 있습니다.

만료되기 전에 직책을 빠져 나가는 경향이 있다면 (나는 그렇게하는 것이 좋음) AM 및 PM 정산 옵션의 차이를 아는 것이 중요하다고 생각하지 않을 수 있습니다.

그러나 그것은 중요합니다. 왜냐하면 주로 이유입니다.

그 여분의 거래 일은 옵션의 시장 가격에 영향을 미친다 유럽 스타일의 인덱스 옵션이 금요일 만료되지 않으면 목요일 비즈니스가 끝나기 전에 끝내야한다. 그렇게하지 않으면 금요일 아침에 입장을 마감 할 기회가 없으며 결제 가격 결정과 관련된 중대한 위험을 피할 방법이 없습니다.

모든 옵션이 AM으로 정산되기 때문에 RUT 및 NDX 옵션 거래자는 혼동을 피할 수 있습니다. 그러므로:

옵션은 금요일 만료 전 목요일 시장 마감 거래를 중단합니다. 결제 가격은 지수의 각 주식의 개시 가격에서 계산됩니다. 이 방법에 대한 자세한 내용은 결제 가격에 대한 게시물을 참조하십시오.

원래 SPX 옵션은 매달 셋째 금요일에 만료되어 (거의) 모든 것을 아늑하게 만듭니다. 오늘날에는 매주 금요일 (SPXW) 만료되는 옵션 세트가있을뿐만 아니라 아침과 만료 이후 만료 시간이 있습니다.

2011 년에는 PM & SPXpm & # 34;을 사용하여 전자화된 S & P 500 지수 옵션을 PM으로 결제했습니다. 거래를 시작했다. SPXPM 및 SPXW 옵션 모두 금요일 만료됩니다. 운동 합의 값은 S & P 500 지수의 공식 마감 가격으로 Standard & amp; 만료 기한은 금요일입니다.

SPX EOM (월말) 옵션이 2014 년 중반에 추가되었습니다. 이 옵션은 만료일을 거래하고, PM - 정산되며 지정된 월의 마지막 영업일에 만료됩니다. 이 옵션은 SPXW 기호로도 거래됩니다.

이 점이 혼란 스럽다면 SPX 옵션 거래를 피하는 것이 가장 좋습니다.

투자자 가이드 유럽 옵션 거래.

옵션 계약에 명시된 달의 셋째 금요일에 종가가 울릴 때까지 주식 및 교환 거래 펀드 (ETF) 옵션은 미국식 옵션이며 거래가 이루어집니다. 다음날 아침 일찍 만료됩니다. 아메리칸 스타일 옵션을 소유하고 계시다면 옵션이 돈에 1 센트 이상 올 때마다 자동으로 행사됩니다. 옵션이 짧은 경우 다음 영업일 거래를 위해 시장이 열리기 전에 운동 고지가 지정되었는지 또는 계정에 온라인으로 액세스 할 수 있는지 일요일에 알 수 있습니다.

통화 옵션을 행사할 때 주당 행사 가격을 지불하면서 지정된 주식 100 주를 구매합니다.

풋 옵션을 행사할 때, 파업 가격으로 100 주를 판매합니다.

이것은 매우 간단하며 옵션 신인이 질문을 할 수도 있지만 대부분의 투자자는 프로세스를 이해합니다.

가장 적극적으로 거래되는 옵션 중 일부는 유럽 스타일입니다. 투자자는 유럽과 미국 옵션의 차이점을 알고 있어야합니다. 이것은 위험에서 무시하는 세부 사항 중 하나입니다.

가장 인기있는 유럽 옵션에는 SPX, NDX 및 RUT가 있습니다.

1. 미국식 옵션은 옵션이 만료되기 전에 언제든지 행사할 수 있지만 만료되기 전에는 유럽식 옵션을 행사할 수 없습니다.

유럽 ​​옵션의이 속성은 옵션 판매자에게 이익이됩니다. 에퀴티 옵션을 거래 할 때, 만기가되기 전에 운동 고지가 지정되면 거의 문제가되지 않습니다. 통화를 판매 한 투자자는 옵션 대신 짧은 주식이됩니다. 귀하의 계좌가 너무 짧아서 짧은 주식을 소지 할 수 없다면, 불편은 없습니다.

그러나 인덱스 옵션과는 다릅니다. OEX 옵션은 미국 스타일이며, 스프레드의 일부를 조기에 할당하는 것이 큰 문제 일 때도 옵션을 판매하는 경우 OEX 옵션 거래를 피하는 것이 훨씬 안전합니다. 어느 날 아침에 귀하의 계좌를보고 OEX 옵션을 할당 받았음을 발견하면 어젯밤 종가 지수 가격을 기준으로 옵션을 재 매입하여 본질적인 가치를 지불하게됩니다. 그것에 대해 할 수있는 일이 없습니다. 너가 퍼짐 위치를 소유하면, 퍼짐의 부분은 덮었다. 이것은 매우 나쁜 상황입니다. 그것을 피하십시오.

2. 유럽 옵션은 현금으로 결제됩니다. 재고가 바뀌지 않습니다. 유럽 ​​스타일 옵션을 사용하면 해당 옵션의 현금 가치를 받게됩니다. 이것은 거래에 관련된 모든 사람들에게 매우 편리합니다. SPX 옵션 행사 및 S & P 500 지수의 각 회사에 대한 주식 매입을 상상할 수 있습니까? 현금 결제는 매력처럼 작동합니다.

4 개의 SPX Oct 810 통화를 소유하고 있습니다. 지불 한 가격은 적절하지 않습니다.

10 월 만료에 대한 SPX의 공식 마감 가격 (결제 가격)은 816.74입니다. 따라서 810 통화는 6.74 포인트 씩 돈이됩니다. [비슷하게 10 월 820 일은 3.26 포인트의 돈이다.]

귀하의 계정은 소유하고있는 각 옵션에 대해 $ 674, $ 2,696로 적립되며 옵션이 취소됩니다. 이는 패리티로 옵션을 판매하는 것과 실질적으로 동일합니다 (본질적인 가치).

SPX 10 월 810 번 통화 (옵션 당 $ 674)가 소급되면 귀하의 통화에서 제거됩니다.

이 옵션이 돈 밖의 것이라면 아무런 가치가 없으며 쓸모 없게됩니다.

3. 결제 가격. 미국식 옵션의 경우 결제 가격이 마감 가격입니다. 주식과 ETF의 경우 시장이 마감되기 전의 마지막 거래입니다. 그러나 유럽의 옵션과는 매우 다르며 합의 가격을 결정하는 데 사용 된 방법이 종종 오해되어 부주의 한 투자자에게 예상치 못한 큰 손실 (또는 이익)이 발생합니다. 결과적으로 돈을 잃어 버린 사람들이 폭력에 항의하기 때문에 종종 비리 혐의를 듣게됩니다. 규칙을 이해하는 것이 중요합니다.

옵션은 시장이 목요일 오후에 닫히면 거래를 중지합니다. 금요일 오후 3시 전입니다. 목요일의 종가 지수는 중요하지 않다. 하나의 이오타를 세지 않습니다. 금요일 아침, 시장이 열리고 주식이 거래를 시작합니다. SPX에는 500 개의 주식이 있고 RUT에는 2000 개의 주식이 있으며 DJX에는 30 개의 주식 (다우 존스 산업 평균) 만 있습니다. 인덱스의 각 주식에 대해 개시 가격이 결정됩니다. 각 주식이 개장하고 몇 시간 동안 주식이 공개되지 않을 경우 - 각 주식이 동시에 개시 가격으로 거래되는 것처럼 지수의 정산액이 계산됩니다. 참고 : 결제 값은 결코 실제 값이 아닙니다. 가설 적입니다. 그것은 현실이 아닌 상황을 기반으로합니다. 따라서 결제 금액이 당일 발표 된 높은 가격보다 높을 가능성이 매우 높습니다. 결제 가격이 금요일 발표 된 지수의 최저 가격보다 낮을 수도 있습니다. 왜 이것이 중요한가 : SPX 10 월 810 호를 매도하고 단기 매매를하는 투자자 인 경우 SPX의 목요일 마감 가격은 808이므로 인덱스 정산 가격이 808이며 옵션이 가치가 없어 졌다고 생각할 수 있습니다. 그건 잘못된거야.

옵션이 아직 살아 있음을 알게 된 투자자는 문제가있을 수 있음을인지합니다. 시장이 금요일 아침에 열리고 첫 번째 SPX 가격은 811이라고 가정 해 봅시다. 우리 투자자는 행복하지 않지만, 옵션은 $ 1에 불과하며, 다시 구매할 때마다 $ 100를 요합니다. 그렇게 끔찍한 것은 아닙니다.

결제 가격이 게시 될 때 (약 1PM, 동부 시간) 고비가 상상해보십시오. 가격은 816.74입니다. "불가능합니다."하지만 불가능한 것은 아닙니다. 그것은 자주 발생하고 무의미한 옵션은 각각 $ 674입니다.

목요일 오후 (또는 그 이전)에 짧은 유럽 옵션을 다시 사는 것을 잊지 않으면 이런 일이 일어날 수 없습니다. 결제 가격에 의존하는 것은 매우 위험합니다.

Mark Wolfinger는 20 년간의 CBOE 옵션 베테랑이며 Rookies Premium에 대한 블로그 옵션 작가입니다. 그는 The Book의 저자이기도하다. The Rookie & Options Guide to Options.

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인덱스 옵션 거래.

필자는 다른 여러 페이지, 특히 주 페이지의 교역에서 인덱스 옵션 거래에 대해 언급했습니다. 이것은 무엇을 의미 하는가?

색인 옵션에 대해 들어 보셨을지도 모르며 그 아이디어에 겁을 먹었을 것입니다. 여기에 페이지를 가져 와서 색인이 무엇인지, 그리고 색인의 옵션이 일반 옵션과 어떻게 비교되는지 알고 싶습니다.

색인이란 무엇입니까?

색인은 보통 일종의 산업 부문이나 상품을 중심으로 그룹화 된 실제 주식 모음 일뿐입니다. 그들은 종종 그들이 나타내는 넓은 시장이나 부문 또는 상품의 성과를 측정하는 데 사용됩니다.

몇 가지 예는 S & P 500 주식의 가치 평가를 나타내는 $ SPX를 포함합니다. 이는 광범위한 시장 지수가 될 것입니다. $ SOX, 반도체 지수는 섹터 지수의 예이고 석유 OIX는 원자재 관련 지수의 예입니다.

색인의 가치 평가 방법은 다양합니다. 일부 지수는 가격의 가중치로 알려진 것입니다. 여기서 색인의 가치는 본질적으로 해당 지수를 구성하는 동일한 수의 주식의 총 가치의 합입니다. 평가에 대한 또 다른 접근법은 자본화 칭량이라고합니다. 이 접근 방식에서는 인덱스의 각 주식의 총 자본금을 함께 합한 다음 합계 금액을 합리적인 숫자로 줄이는 약수로 나눈 것입니다.

차이점을 이해하는 것이 중요합니다. 그 이유는 이것이 다양한 주식의 지수 변동에 영향을 미칠 수 있기 때문입니다. 특히 주식이 고가 인 경우 특히 그렇습니다.

색인 옵션.

많은 (그러나 전부는 아님) 지표가 교역 옵션입니다. 일반적으로 지수 옵션 거래는 주식 거래 옵션과 크게 다르지 않습니다. 옵션의 가격 결정은 기본 지수의 가격과 변동성에서 파생됩니다. 대부분의 경우 계약에서 여전히 기본 지수의 100 주를 나타냅니다.

인덱스 옵션에는 몇 가지 주요 차이점이 있습니다. 대부분의 경우, 주식을 거래하는 옵션은 미국식 옵션입니다. 인덱스 옵션 거래에서 흔히 볼 수있는 또 다른 스타일의 스타일은 유럽식 옵션입니다.

유럽 ​​스타일 대 아메리칸 스타일 옵션.

다음은 유럽 스타일 옵션의 결론입니다. 계약서 구매자는 일찍 운동하지 않을 수도 있습니다. 이것이 옵션의 판매자에게 의미하는 바는 그들이 짧은 임금이 돈에 들어가면 잠재적 인 문제인 조기 할당에 대해 걱정할 필요가 없다는 것입니다.

대부분의 (그러나 전부는 아님) 색인 옵션은 유럽 스타일입니다. 그 예로 RUT (Russell 2000), SPX (S & P 500), NDX (Nasdaq 100), DJX (Dow Jones 30)에 대한 옵션이 있습니다. 많은 사람들이 있습니다. 보다 완전한 목록은 여기에서 찾을 수 있습니다.

옵션 만료 및 정산.

세 번째 금요일에 거래를 중단하고 정오 토요일에 만료 및 정산하는 대부분의 옵션과 달리 인덱스 옵션은 약간 다릅니다. 둘의 차이점을 이해하지 못하면 거래 계좌에 위험 할 수 있습니다.

대부분의 지수 옵션은 세 번째 금요일에 세 번째 목요일 사업 종료시 거래를 중단합니다. 정산 가치는 색인의 각 구성 요소의 금요일 아침 개시 가격을 기준으로 계산됩니다. 금요일 가격대의 지수의 개시 틱 (tick)을 기준으로하지는 않지만 대략 동일한 가격이 될 수 있습니다. 각 지수에 대한 결제 값은 일반적으로 몇 시간 후까지보고되지 않습니다.

이런 유형의 행동이 잠재적 인 문제를 일으키는 이유는 무엇입니까? NDX에 관한 나의 거래 중 하나에 무슨 일이 일어 났는지 말해 줄께. 나는 목표 마감 가격에 도달하지 못했지만 아주 잘하고있는 짧은 퍼트 스프레드를 팔았다. 목요일 밤, 시장은 닫 혔고 NDX는 나의 짧은 파업보다 여전히 $ 20이었다. 금요일 아침에 급격한 매도와 시장 개방에 대한 뉴스가 있었고, NDX는 격차를 좁혔습니다. 맞아요, 약 $ 25 그리고 지금 나는 $ 5 씩 돈에 들어 있습니다. 상황을 더 악화시키기 위해서, 중앙 아침까지, 시장은 많은 격차를 되찾았고, 대부분의 옵션들이 그렇듯이 토요일에 정산했을 때 그 포지션은 돈에서 만료되었을 것입니다.

나는 이것으로부터 2 가지 중요한 교훈을 배웠다. 1) 거래하는 옵션이 실제로 어떻게 작동하는지 파악하고 2) 만료 될 때까지 옵션을 보유하지 마십시오.

현금 결제.

인덱스 옵션은 현금으로 결제됩니다. 즉, 과제가 수행되면 할당 또는 호출 할당 여부에 따라 색인을 구매하거나 판매 할 필요가 없습니다. 나는 현금으로 정착해야 할 것이다. 예를 들어 보겠습니다.

RUT를 580 달러로 거래하면서 RUT에 550 달러의 벌금을 매각했다고 가정 해 봅시다. 목요일이 끝날 때 RUT가 560 달러에 거래되고 만기 (다른 나쁜 아이디어)를 견디기로 결정했다고 가정 해 봅시다. 금요일 아침, 시장이 열리고 RUT가 15 달러 하락할 때까지 나쁜 소식이 나온다. 15 달러는 545 달러의 정산 가치가있다.

나는 실제 주식이 없기 때문에 RUT의 주식을 할당받지 않을 것이다. 대신, 나는 RUT ($ 550)와 결제 가격 ($ 450)을 쓴 가격의 차이를 지불해야 할 것이다. 즉, 그 위치에있는 모든 계약에 대해 $ 5 (또는 $ 500) 옵션의 소유자에게 지불해야 함을 의미합니다.

인덱스 옵션의 장점.

위에 열거 한 모든 문제점들에 대해 왜 무역 지수 옵션을 왜 사용하는지 궁금해 할 것입니다. 실제로 인덱스 옵션 거래의 장점이 있습니다.

인덱스 옵션 거래의 한 가지 이점은 유럽 스타일의 운동이라는 것입니다. 그 말은 포지션이 나에게 반 했어 돈에 든다면 만료 될 때까지 지키지 않으면 배정받을 위험이 없다는 뜻입니다.

광역 인덱스 옵션 거래의 주요 이점 중 하나는 이들과 함께 제공되는 세금 처리입니다. 이것은 권위있는 세금 토론이 아니지만 대부분의 광역 인덱스 옵션은 1256 계약 조항의 범주에 속합니다. 기타 옵션 거래는 단기 자본 이득 (15 % -35 %)의 범주에 속합니다.

섹션 1256 계약에 대한 세금 처리는 장기간 60 %, 단기간 40 %입니다. 이는 실효 세율을 약 23 %로 낮출 것입니다. 대량으로 인덱스 옵션을 거래하는 경우에는 상당한 차이가 발생할 수 있습니다.

ETF를 색인의 프록시로 사용합니다.

두 세계 모두에서 최고가되는 것이 좋지 않겠습니까? 즉, 광범위한 시장 또는 특정 부문과 거래 할 수있는 능력은 있지만 인덱스 자체의 인덱스 옵션 거래와 관련된 위험은 없습니다.

ETF (Exchange Traded Funds)가 있습니다. ETF가 본질적으로 주식 또는 그것이 나타내는 재화에 의해 뒷받침되는 주식이라고 말하는 것을 제외하고는 ETF가 무엇인지 자세히 설명하지 않을 것입니다. 이는 100 % 정확한 설명은 아니지만이 토론의 목적에 충분히 적합합니다. 당신이 거래하는 것과 마찬가지로 거래하기 전에 제품을 잘 이해하는 것이 좋습니다.

몇 가지 주요 이유로 ETF 제품에 대한 옵션을 교환합니다.

그들은 거래하고자하는 광범위한 분야 또는 상품을 대표합니다. 그들은 거의 모든면에서 주식처럼 행동합니다. 보통 그들은 매우 유동적이어서 옵션은 종종 매우 유동적입니다.

ETF 옵션을 거래하는 이유에 대해 자세히 알아보십시오.

참고로, ETF의 짧은 목록, 그들이 추적하는 지수 및 그들에 관한 몇 가지 기본 특성이 있습니다.

제가 거래하고자하는 다른 많은 ETF가 있습니다. 넓은 시장 지수를 추적하지 않고 섹터 또는 지역 ETF를 추적하는 것입니다. 예를 들면 XLF (금융), XLE (에너지), EEM (신흥 시장) 및 EWZ (브라질 주식)

ETF에 대한 좋은 점은 거래의 짧은면을 나타내는 그룹이 있다는 것입니다. 이것은 옵션 거래자들에게는 도움이되지 않지만, 어쨌든 그들은 거기에 있음을 아는 것이 좋습니다.

옵션 거래.

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